وصلت الطلبات التي أعلنت عنها الشركة خلال أبريل ومايو إلى الحسابات وعكست تراجع الربع الأول الذي انخفض بنسبة 14%. ولم يتحرك سعر السهم.
أعلنت مجموعة كابلات الخليج والصناعات الكهربائية مبيعات الربع الثاني البالغة 24.02 مليون دينار في 12 أغسطس مقابل 21.44 مليون دينار في الربع نفسه من عام 2025 بارتفاع قدره 12%. وبلغ صافي الربح للربع 10.34 مليون دينار مقارنة بـ10.17 مليون دينار قبل عام.
ما يعطي هذه الأرقام وزنها هو الربع السابق. إذ انخفضت الإيرادات في الأشهر الثلاثة الأولى من 2026 بنسبة 14% على أساس سنوي إلى 20.5 مليون دينار وتراجع صافي الربح بنسبة 54% إلى 1.40 مليون دينار مما خفض هامش صافي الربح إلى 6.8% من 13%. وبعد ثلاثة أشهر تحولت الإيرادات من انخفاض بنسبة 14% إلى ارتفاع بنسبة 12%.
وصول الطلبات إلى الحسابات
لهذا التحول سجل واضح. فقد أعلنت المجموعة في 19 و20 أبريل عن طلبيات شراء لكابلات الجهد المتوسط والمنخفض أحدها بقيمة 2.8 مليون دينار. وفي 6 مايو سجلت إحدى شركات المجموعة طلبية إضافية لكابل الجهد المتوسط. وفي 19 مايو أعلنت غلف كيبل عن منح عقد لتوريد موصلات نحاسية للخطوط العلوية وهي فئة البنية التحتية التي تنقل الطاقة بين المحطات الفرعية. وفي 18 يونيو وقعت الشركة التابعة للمجموعة المتخصصة في التبريد وتكييف الهواء عقداً خاصاً بالتوريد والتركيب. وتقع كل هذه الإفصاحات داخل الربع الذي تم التقرير عن نتائجه.
ميزانية رأس المال التي تحمي الطلب
ويأتي وراء ذلك قرار الإنفاق الذي اتخذته الدولة في فبراير. فقد رفعت ميزانية الكويت لعامي 2026/2027 الإنفاق الرأسمالي بنسبة 36.8% إلى 3.1 مليار دينار أي نحو 10 مليارات دولار حتى مع اتساع العجز المتوقع بنسبة 54.7% إلى 9.8 مليار دينار مع تخصيصات لمشاريع المياه والكهرباء إلى جانب المطار وميناء مبارك الكبير والمرحلة الثانية من محطة الصبية للطاقة. ولدى وزارة الكهرباء والماء والطاقة المتجددة مشاريع جارية تهدف إلى إضافة 14050 ميغاواط و228 مليون غالون إمبراطوري من المياه يومياً بحلول 2031. وتصف غلف كيبل نفسها بأنها الشركة المصنعة والمصدرة الوحيدة لكابلات الطاقة وكابلات التحكم وكابلات الاتصالات والموصلات العلوية داخل الكويت.
وتحرك النحاس في الاتجاه ذاته. إذ سجل المعدن رقماً قياسياً عند 14455 دولاراً للطن في بورصة لندن للمعادن يوم 6 أغسطس ثم تراجع إلى 14290 دولاراً بحلول 10 أغسطس بعد تجاوزه 14000 دولار لأول مرة في مايو ويتداول حالياً عند مستوى أعلى بنحو 47% عن العام الماضي. وتتبع أسعار الكابلات في القطاع أسعار المعدن بشكل عام لذا يعود جزء من الارتفاع البالغ 12% إلى السعر وليس إلى الكمية.
ما لا يحسمه ربع واحد
والقراءة الدقيقة لا تصل إلى حد اعتبار الأمر تحولاً شاملاً. فقد بلغت المبيعات على مدار ستة أشهر 44.51 مليون دينار وهي أقل من 45.36 مليون دينار في النصف الأول من 2025 فيما سجل صافي الربح 11.74 مليون دينار بانخفاض 11% عن 13.21 مليون دينار قبل عام. ولم يتحرك خط الربح في الربع الثاني إلا بنسبة 1.7%. أما المبيعات فقد تسارعت مقارنة بأرقام ضعيفة في العام الماضي. وهذا دليل وليس برهاناً.
وقد تعامل السوق مع النتائج على هذا الأساس. وأغلق سهم غلف كيبل عند 1708 فلوس في 13 أغسطس بانخفاض 0.52% خلال الجلسات الخمس التي شملت تقديم التقرير وبنسبة 18.67% منذ بداية العام مقابل مؤشر بورصة الكويت لجميع الأسهم الإجمالي العائد الذي أنهى النصف الأول بإيجابية هامشية مما جعل الكويت ضمن ثلاثة أسواق خليجية فقط في المنطقة الإيجابية. وكان أعلى سعر للسهم عند 2360 فلساً قد سُجل في أبريل 2025 قبل الميزانية وقبل حالة الطوارئ في الشبكة وقبل الأرقام القياسية للنحاس.
ويستمر جدول صيانة الصيف في الكويت حتى سبتمبر وسيحمل الربع الثالث تحويل دفتر الطلبات الربيعي وكل ما تطرحه الوزارة تالياً. فإذا تكرر الارتفاع بنسبة 12% فإن النقاش لن يدور بعد الآن حول ربع واحد.
